[TDM] Los consejos de uno de los mejores y más desconocidos inversores de todos los tiempos.

Henry Earl Singleton

Henry Earl Singleton (27 noviembre 1916 hasta 31 agosto 1999) fue un ingeniero estadounidense eléctrica, ejecutivo de negocios, y el dueño ranchero / tierra. Singleton hizo contribuciones significativas a la dirección de inercia aviones y fue elegido miembro de la Academia Nacional de Ingeniería . Fue cofundador de Teledyne, Inc. , una de las Américas más exitosos conglomerados y fue su director general durante tres décadas. A última hora de vida, Singleton se convirtió en uno de los mayores poseedores de ranchos en los Estados Unidos.

“Henry Singleton tiene el mejor récord de operaciones y colocación de capital en las empresas estadounidenses”, afirmó en una ocasión Warren Buffet. Pero ¿quién es Henry Singleton? Singleton fue un ingeniero electrónico estadounidense que desarrolló, entre otras cosas, el sistema de guía inercial para Litton Industries utilizado aún en la industria aeronáutica. En los años 40 se convirtió en el consejero delegado de un conglomerado empresarial llamado Teledyne. También fue socio en la sociedad de capital riesgo que invirtió 100.000 dólares en Apple en 1978.

John Train, en su libro Maestros del Dinero, afirmó que Warren Buffet dijo en una ocasión que si se escogían a los 100 mejores graduados de la escuela de negocios y se hiciera una compilación de sus triunfos, su registro no sería tan bueno como el de Singleton.

“Henry Singleton era un brillante intelectual. Podría prever problemas y ver oportunidades donde nadie más podía verlas”, afirmaba Arthur Rock.

El analista Tren Griffin, que recurrentemente analiza las contribuciones de los mejores inversores y gestores de la historia, ha escocido las mejores citas de Henry Singleton comentadas por el mismo. Publicaremos hoy los primeros seis consejos comentados, y mañana los otros seis:

1. “No creo en toda esta tontería de la sincronización del mercado”.

Singleton no era alguien que creía poder beneficiarse del “timing” del mercado en el corto plazo. A causa de su aversión al momento del mercado, Singleton pensaba que hacer predicciones precisas sobre la dirección de los mercados en el corto plazo, ni era posible ni necesario. Siguiendo este enfoque, Singleton fue capaz de acumular uno de los mejores registros en la asignación de capital de la historia. Generó un rendimiento anual compuesto del 20,4% en más de 27 años.

2. "Mi único plan es seguir viniendo a trabajar todos los días. Me gusta dirigir el barco cada día en lugar de planificar el futuro camino al futuro. Sé que mucha gente tiene planes muy sólidos y definidos sobre todo tipo de cosas, pero estamos sujetos a un gran número de influencias externas y la gran mayoría de ellas no se pueden predecir. Así que mi idea es mantenerse flexible.”

Henry Singleton era también alguien que entendía el valor de la opcionalidad. Singleton fue capaz de capturar de forma oportunista grandes inversiones. La estrategia era simple: Apueste fuerte cuando tiene un gran potencial y un pequeño riesgo. Cuando tiene grandes inconvenientes y pequeño potencial no apueste. Si tiene grandes riesgos y gran potencial, pregúntese si hay otras apuestas más valiosas.

3. “Es bueno comprar una gran empresa con buenos negocios cuando el precio sea penalizado por las preocupaciones”

La compra de acciones de una empresa cuyo precio esté abatido es el mantra del inversor valor. Cuando los precios estén muy castigados por un gran nivel de incertidumbre causada por la preocupación. Singleton utilizaba las grandes caídas de los precios de acciones para comprar agresivamente.

4. “Hay un enorme valor en el mercado de acciones, pero comprando los títulos, no las compañías enteras. La compra de empresas tiende a elevar el precio de la compra demasiado”.

A Henry Singleton no le gustaba el pago de una prima de control. El pagar una prima de control implica que usted está descontando el hecho que será capaz de cambiar la estrategia y operaciones de la compañía y aumentar el valor de la compañía.

5. “Después de adquirir una serie de empresas hemos llegado a la conclusión que la clave es el flujo de caja”

Este enfoque no es diferente a Jeff Bezos, John Malone, y otros que centran su análisis en el flujo de caja libra, más que en los beneficios. El crecimiento de los ingresos y el tamaño de la empresa nunca fueron metas financieras claves. A Singleton le gusta las empresas que generan dinero en efectivo, que o bien pueden utilizar para reinvertirlo, o para distribuir entre sus accionistas.

6. “Nuestra actitud hacia la generación de caja y la gestión de activos se originó de nuestro propio proceso de pensamiento. No es una copia”

Usted no puede superar al mercado si ocasionalmente no es contrario a él. Charlie Munger dijo en una ocasión de Singleton: “Él era 100% racional, y hay muy pocos directores generales de los que se pueda decir lo mismo”. Arthur Rock afirmó: “A Singleton en realidad no le importaba lo que pensara otra persona”.

7. “Si vende algo para subir el precio de la acción no está pensando correctamente”.

En esta cita se refería a una posible escisión o venta de parte de un negocio, pero también tenía el mismo pensamiento sobre compras apalancadas o nueva emisión de acciones. Henry Singleton cree que el momento para vender una acción es si está sobrevalorada, y el momento de comprarla es cuando está infravalorada. ¿Puede haber algo más simple?

8. "Construimos para el largo plazo."

Cuando las acciones bajan y la empresa es atractiva, Henry Singleton compra más. Eso es un ejemplo de pensamiento de largo plazo. Tener miedo simplemente porque los demás tienen miedo es un gran error. Las mayores oportunidades surgen cuando la gente esta temerosa.

9. “Todos los nuevos proyectos deben retornar al menos el 20% de los activos totales”.

El flujo de caja libre no es la única medida que Henry Singleton ve a la hora de decidir sobre una inversión. Él cree que las empresas con rendimientos sobre activos sostenidos (años no meses), producen mejores rendimientos. Este alto retorno sostenido es lo que los inversores como Buffet o Munger definen como “calidad” de una acción. Esta tasa de retorno se debe mantener durante un período de años para ser considerado como un criterio de inversión positivo.

10. “No centrarse en los resultados de corto plazo”.

Henry Singleton no es alguien que se centra en los beneficios trimestrales. Prefiere un retorno medio anual del 14%, que picos de rentabilidad un ejercicio y caídas el siguiente, incluso cuando la rentabilidad anual promedio sea mayor. Si las cifras de ingresos son desiguales, la solidez de los resultados decrece.

11. Singleton ignora las críticas si está convencido de su estrategia.

A Singleton se le criticó muchas veces que su conglomerado empresarial, Teledyne, es poco eficiente. Singleton ha sido capaz de ignorar estas críticas ya que tiene la disciplina para pensar y actuar de forma independiente. Una cosa es hablar de ser contrario y otra muy distinta es serlo realmente.

El tiempo le ha dado la razón, y una de las claves de su éxito es que es de los pocos inversores, según el propio Warren Buffet, que encaja en el perfil de inversor de “únicamente compra lo que entiende y conoce”

12. “La competencia no siempre viene de las empresas de tu sector”

Una empresa siderúrgica podría pensar que está compitiendo con el resto de empresas siderúrgicas, pero en realidad está compitiendo con el conjunto de compañías. Las mayores amenazas competitivas de un negocio tienden a ser asimétricas. Las empresas tienden a afrontar con éxito los ataques frontales, pero no aquellos que no son directos.

Estos son las doce recomendaciones o vivencias de uno de los personajes más admirados por los profesionales financieros.

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Los consejos de uno de los mejores y más desconocidos inversores de todos los tiempos.

Carlos Montero - Martes, 30 de Diciembre

Wikipedia -

Henry Earl Singleton - Wikipedia, the free encyclopedia
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Henry Earl Singleton (November 27, 1916 – August 31, 1999) was an American electrical engineer, business executive, and rancher/land owner. Singleton ...

REFRANES a tener muy en cuenta siempre - "NUNCA LLUEVE A GUSTO DE TODOS".- "ARRIMAR EL ASCUA A SU SARDINA".- "CADA UNO HABLA DE LA FERIA COMO LE VA EN ELLA".Y no olvidarse de la "mas moderna" que dice : "Aqui el que no corre vuela y el MAS TONTO hace aviones".

Nota : pongo estos tres refranes para que el lector tenga cuidado con lo que lee.
Es muy facil manipular a la gente, todo el cuidado es poco.
Hay que CUESTIONARSE lo que se lee, CONTRASTARLO y luego CADA UNO DEBE LLEGAR A SUS PROPIAS CONCLUSIONES.

SISTEMAS Y METODOS

TDM - Teorias Definiciones Manuales

RRHH - Recursos Humanos

PET - Planificacion Estrategia Tactica.

sCO2 - sistema Controlar Ordenar Organizar

mAP - metodo Agenda Perpetua.

mSg - metodo SIMPLE de gestion

mPIPOC - metodo Plan de Incentivos Por Objetivos C.

mPO - metodo Proyecto Objetivo.

mAC - metodo ARCHIVO CAJON.

VRedondoF

** Soy un EMPRESARIO JUBILADO que me limito al ARCHIVO de lo que me voy encontrando "EN LA NUBE" y me parece interesante. **

** Lo intento hacer de una forma ordenada/organizada mediante los blogs gratuitos de Blogger. **

** Utilizo el sistema COPIAR/PEGAR, luego lo archivo. ( Solo lo INTERESANTE, según mi criterio). **

** Tengo una serie de familiares/ amigos/ conocidos (yo le llamo "LA PEÑA") que me animan a que se los archive para leerlo ellos después. **

** Los artículos que COPIO Y PEGO EN MI ARCHIVO o RECOPILACIÓN (cada uno que le llame como quiera), contienen opiniones con las que yo puedo o no, estar de acuerdo. **

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** Cuando incorporo MI OPINIÓN, la identifico CLARAMENTE, con la única pretensión de DIFERENCIARLA del articulo original. **

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Publicado por cc.co2.vrf para TDM el 3/04/2015 06:00:00 a. m.

[TDM] 7 claves de supervivencia para empresas

*Solo el 8,7% de los proyectos empresariales supera los tres años y medio de actividad. El economista Fernando Trías cuenta cómo no fracasar

En la Red hay más información sobre fracasos que sobre éxitos. Al buscar en Google key success factors (factores clave de éxito) se obtienen 34,1 millones de resultados; si se introduce key failure factors (factores clave de fracaso) el buscador arroja 374 millones desites.

No siempre fue así. Antes de la crisis, en 2007, la misma operación solo ofrecía 119 resultados sobre fracasos frente a 636.000 de éxitos. Esa búsqueda fue lo que llevó hace siete años al economista Fernando Trías a publicar El libro negro del emprendedor(Empresa Activa), en el que analiza 14 factores de fracaso comunes en diferentes empresas. “Nadie hablaba de los motivos por los que un proyecto se hunde: problemas personales, desavenencias con los socios, exceso de expectativas, miedos… cuestiones que pueden arrastrar el negocio a su inviabilidad”, explica.

En España, solo el 8,7% de los proyectos empresariales supera los tres años y medio de actividad, según el Global Entrepreneurship Monitor (GEM) de 2012, el principal barómetro internacional sobre el emprendimiento. “Los manuales sobre nuevos negocios suelen abordar aspectos técnicos como la confección de presupuestos, modalidades legales, formas jurídicas o fuentes de financiación. Las empresas suelen fracasar por motivos mucho más mundanos”, asegura Trías en el libro, que elaboró después de entrevistar a más de 30 emprendedores españoles.

De su trabajo se pueden extraer siete puntos clave que toda persona debería plantearse antes de lanzarse a la aventura empresarial.

1- Los motivos para emprender que son huidas hacia adelante. ¿Cuál es el motivo por el que se está planteando emprender? Estar en el paro y tener que salir adelante, odiar la empresa en la que trabaja actualmente, tener libertad de horario o dar un pelotazo no son respuestas que auguren buenos resultados. “Estos motivos son en realidad huidas hacia delante de una situación personal o profesional que amarga y deprime. La razón que lleva a emprender guarda una relación directa con las probabilidades éxito”.

2- Cómo saber si uno tiene madera de emprendedor. Emprender es una forma de vida en la que la persona disfruta con la incertidumbre y la inseguridad de qué pasará mañana. Hay quienes prefieren la seguridad, la rutina o que sea otro quien acarree con la responsabilidad de las nóminas. El empresario es la persona que se mueve en un mundo incierto para que los que trabajan para él crean que ese mundo es seguro. “Si ahora ya sabe que nunca va a ser capaz de adaptarse a esa incertidumbre, plantéese si poner en marcha ese negocio”.

3- Espíritu de lucha. Normalmente, la idea de negocio inicial se modifica, se ajusta o se redefine antes su lanzamiento al mercado. La transformación puede alcanzar tal dimensión que el emprendedor puede sentir que esa no era su idea. Pese a los problemas que surjan, no debe derrumbarse ni rendirse, sino cambiar lo que sea necesario. Hace falta flexibilidad para afrontar imprevistos. No fracasan las ideas, sino las personas.

4- Socios: el recurso más caro. Los emprendedores noveles tienden a iniciar su negocio con otros socios en un porcentaje mucho más elevado que cuando se trata de la segunda o la tercera iniciativa empresarial. El motivo es el miedo, la aversión al riesgo. Si está pensando en tener socios porque necesita dinero, hable con un banco. Existen proyectos en los que una entidad financiera no va a confiar; en ese caso acuda a una sociedad de capital riesgo o un business angel. En este punto hay otro aspecto a tener en cuenta:

- Cómo pactar con los socios: La salida de un socio puede acarrear la desaparición de la empresa. Los pactos más básicos que debe hacer son tres: la antelación con la que hay comunicar el deseo de abandono; si el socio podrá conservar o no sus acciones (puede pactar que la tenencia de acciones esté supeditada a trabajar en la empresa), y, en caso de ser así, el método que se va a emplear para valorar sus acciones y cuándo y cómo se le van a hacer efectivas.

5- Escoger un sector del que se tiene conocimiento. Es fundamental conocerlo para saber qué reglas está retando. Si no tiene experiencia en ese sector puede: hablar con personas con experiencia y contarles la idea para identificar y anticiparse a posibles dificultades; trabajar en ese sector durante unos meses mientras planifica su proyecto empresarial, o incluir a un socio con dilatada experiencia en ese campo.

6- Diversificar al máximo los ingresos familiares durante los primeros años. Es preferible no emprender hasta no contar con un colchón que permita cubrir las necesidades personales mientras el negocio arranca. Otra opción es apoyarse en la familia; normalmente en la pareja. Será un sacrificio para ambos, porque durante un tiempo indefinido tendrán que vivir solo del sueldo de uno de ellos. Otra posibilidad es recurrir a un crédito. En este caso, calcule muy bien. Si la empresa no cuaja y debe cerrarla se encontrará sin trabajo y con una deuda. Incorpore su sueldo en el plan de negocio y si precisa más capital, cuente con inversores. “Dé margen de maniobra a su empresa y no viva como un rico a las primeras de cambio”.

7- Un negocio que no da beneficios desde el principio, no suele darlos más tarde.Imagine que quiere que su negocio dé beneficios desde el primer año. ¿Qué debería cambiar en su plan de negocio? Se trata de saber diferenciar las inversiones o gastos ineludibles y que mayor impacto tienen sobre las ventas, de los gastos que son prescindibles. Cuando un modelo de negocio no da beneficios rápidamente es difícil que los dé más tarde. Algo falla en él. Hay que desvelar lo antes posible si el modelo de negocio que hemos diseñado hace viable el negocio.

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7 claves de supervivencia para empresas

Solo el 8,7% de los proyectos empresariales supera los tres años y medio de actividad. El economista Fernando Trías cuenta cómo no fracasar

ANA TORRES MENÁRGUEZ Madrid 16 DIC 2014 - 11:24 CET